【政策梳理速递】解读沪深北交易所《可持续发展报告指引》：企业如何顺势而为？
前言
2024年4月12日，中国内地的三大交易所分别发布了《上市公司可持续发展报告指引》（以下简称《指引》），并于2024年5月1日起正式实施。这一举措是全面贯彻新发展理念、规范上市公司可持续发展信息披露要求的重要举措。沪、深、北三大交易所《指引》将强制披露与自愿披露相融合，在披露范围内的公司最迟于2026年首次披露2025年度的《可持续发展报告》。
因此，处于强制披露范围内的企业需尽快投入可持续发展建设，以确保按时满足《指引》的披露要求，并通过实践可持续发展理念提升自身的综合实力和市场竞争力。
政策亮点分析
沪、深、北交易所要求基本统一
参加沪、深、北三大交易所的《指引》在执行范围和制定依据中所引用的上市规则等略有不同，但具体内容基本一致，共包含6章63条。
图表 1：《指引》整体框架及内容摘要
采用双重重要性
《指引》的基本框架采用双重重要性原则，这一准则的概念由欧盟CSRD首次提出，用于衡量可持续信息的目的与倾向性。《指引》在第5条指出，披露主体应根据行业特点和业务情况，识别《指引》中的议题是否对公司财务（财务重要性）和经济、社会、环境（影响重要性）产生重大影响，并说明分析过程。如果认为某些议题不具有重要性，需按规定解释。此外，还应结合行业和商业模式等因素，识别并披露其他具有重要性的议题。
01
影响重要性：
是否会对经济、社会和环境产生重大影响？
判断依据：
• 影响的规模：影响的大小程度
• 范围：影响的广泛程度
• 不可补救性：抵消或弥补伤害的难度
02
财务重要性:
是否预期在短期、中期和长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现金流、融资方式及成本等产生重大影响？
判断依据：
• 影响发生的可能性
• 财务影响的程度
披露框架包含四大支柱
《指引》在第5条中要求企业对具有财务重要性的议题，围绕治理、战略、影响、指标与目标四个核心内容进行分析和披露，全面展示其可持续发展的战略规划和实践成果，促进企业间信息的比较和互通。
图表 2: 财务重要性与四大支柱
与香港联合交易所的《环境、社会及管治报告守则》（《守则》）的对比
《指引》与《守则》在体例结构、议题与内容衔接、披露原则、披露框架等多个方面展现出相似之处，并均设置了过渡期和豁免安排，以确保披露的灵活性和可行性。两者的不同之处主要包括特色议题设置、披露主体范围及披露时间、对第三方鉴证的要求等，例如，《指引》结合中国国情的鲜明特色，设置了“循环经济、乡村振兴、创新驱动、科技伦理”等特色议题。
图表 3:《指引》与《守则》差异点
结语
《指引》的发布标志着中国内地三大交易所对可持续发展信息披露要求的重大调整，为企业提供了更为清晰和具体的框架。这一举措不仅意味着监管层对可持续发展的重视，也为企业提供了一个系统性的指导。同时，企业应该意识到，这一变化不仅仅是一次表面上的政策调整，而是对企业整体治理和可持续发展战略的重大挑战和机遇。因此，企业需要尽早投入可持续发展建设，并做好相应的披露准备，以确保自身在这一新形势下的合规性和竞争力。当如您希望了解更多，欢迎与我们联络！
中节能皓信: 市场部
电话：+852 3107 2398（香港）/+86 0755 2337 3860（深圳）/ +86 010 5811 6010（北京/上海）
邮箱：inquiry@cecepec.com
参考来源：
1. 深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行） https://www.szse.cn/lawrules/rule/stock/supervision/currency/t20240412_606839.html
2. 上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行） https://www.sse.com.cn/lawandrules/sselawsrules/stocks/mainipo/c/c_20240412_5737862.shtml
3. 北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行） https://www.bse.cn/cxjg_list/200021393.html
*本文所载资料内容仅供一般参考使用，由于政策更新及市场交替等因素，本集团不能保证这些资料在您收取时或日后仍然准确。本集团将不对任何在没有详细考虑相关情况及获取适当专业意见下，依据本文所载资料行事之行为承担任何责任。本文所载之所有内容，如文字，图形，图像，照片，标志，商标，数据和软件（“内容”）均受香港及其他地区的知识产权法及条约保护。第三方机构如欲转载文章，请原文转载不得修改，且标注来源。如需改动文章内容，请事先获得中节能皓信书面同意。未经中节能皓信事先书面许可，不得以任何方式使用商标和商号名称中国节能®，您不得出于促销或广告目的或其他目的或影响第三方的目的在任何公共媒体中提及中节能皓信或其授权许可人的任何信息。如果您有任何意见或问题，请联系inquiry@cecepec.com。