ESG新纪元：上市企业对气候变化的看法
前言
世界气象组织（WMO）证实，全球刚刚度过了有历史记录以来最热的6月。而更令人担忧的事实是，2015-2019年间，气候变化的警示迹象和影响（如海平面上升、覆冰损失和极端天气）有所增加，这是有记录以来最热的五年。为了响应联合国2019年9月举行的气候行动峰会，全球87家公司正在加大努力实现更具雄心的气候目标，这87家公司的全球总市值为2.3万亿美元。毫无疑问，部分企业已开始采取积极行动应对气候变化带来的挑战。
2019年9月23日，中国节能皓信与香港绿色金融协会在论坛“拓展大湾区绿色金融新机遇”上共同发布了研究报告《ESG新纪元：中国市场之企业视角与实践》（点击“阅读原文”可进行报告下载），剖析现时香港上市企业目前对ESG事宜，特别包括对气候变化的看法、面对的挑战和未来规划，旨在通过该研究报告协助监管机构、投资者和企业之间就ESG事宜达成共识，建立沟通基础，从而更好地向市场和监管机构反映企业在ESG问题上的需求，并进一步推动绿色金融的发展，促进ESG政策的改善。
我们持续关注企业的ESG表现及发展情况。为更深层次地了解企业目前对ESG事宜的看法、面对的挑战和未来的规划，我们于2019年8月至9月对50位中国市场上市企业的管理层人士开展了问卷调查并进行深度访谈。与此同时，为了解企业现时有关ESG管治及ESG信息的披露情况，我们对目前50家恒生指数成分企业所披露的ESG管治内容进行了检视，并对374家香港上市企业的最新ESG报告之披露信息进行了分析。
为更好地让读者了解此次研究报告的内容，中国节能皓信近期围绕“上市企业对ESG的投入与看法 ”、“上市企业对气候变化的看法”及“上市企业如何看待和融入ESG治理”，推出了【ESG新纪元】系列专题文章。
调查及访谈50间香港上市企业
经分析的调查及访谈企业（下称“受访企业”）来自全球行业分类标准（Global Industry Classification Standard，GICS）行业分类下的十一个行业，企业的总市值分布包括“小于100亿港元”至“大于10,000亿港元”四个层级。有超过八成的企业的主要营收地区为中国内地，其余企业的则分别来自中国香港及海外。此外，本次分析的调查及访谈企业接近七成的企业为央企/国企。调查及访谈的对象包括企业的高级管理层及其他管理人员。
调查及访谈企业行业分布
资料来源：中国节能皓信
调查及访谈之企业市值分布
资料来源：中国节能皓信
上市企业对气候变化的看法
随着近年来气候变化导致世界各地极端天气出现频率的不断提升，市场对企业披露应对气候变化相关信息的需求正在增长。由于认识到相关信息不足可能引致资产定价错误和资本配置不当，有越来越多的金融决策者要求了解与气候变化相关的商业风险和机遇。
企业业务是否受到气候变化的影响
资料来源：中国节能皓信
62%的受访企业表示，气候变化会对其日常业务的运营产生影响。与此同时，在认为气候变化会对其日常业务的运营产生影响的受访企业中，有接近七成的受访企业表示气候变化目前已对其业务运营产生了影响。而认为气候变化将于未来不同时期对业务造成影响的受访企业则介于3%至13%不等。
企业业务受到气候变化影响的时间节点
资料来源：中国节能皓信
气候变化对企业现时运营或未来发展的影响
资料来源：中国节能皓信
值得注意的是，认为气候变化目前已对其业务运营产生了影响的受访企业中，有超过一半的受访企业表示气候变化为企业带来了负面影响，有58%的受访企业认为气候变化会导致企业面临转型风险，有55%的受访企业表明气候变化会使企业面临实体风险。常见的由气候变化引致的转型风险包括企业在日常运营过程中，为减少温室气体排放、提高能源使用效率等需要投入的转型成本。相比之下，气候变化带来的实体风险则更为直接，如极端天气（暴雨、大雪、洪涝、干旱、高温、严寒等）导致的日常运营暂停、设施毁坏、生产物资短缺等企业的需支付的成本。
与此同时，在调查中，有45%的受访企业认为气候变化能为企业创造新的市场机会，引领企业进入新的发展领域。由此可见，部分企业在看待气候变化对其日常运营产生的影响持有正面态度。企业为缓解及适应气候变化，往往可以通过提高资源使用效率及节约成本、使用清洁能源、研发新型产品和服务、开拓新市场，以及提升自身供应链的环境风险应对能力等，改善自身的经营表现和拓展业务机会。
总结
随着越来越多的投资者将ESG要素融入投资决策，市场监管机构正积极采取相关行动，以缩小上市企业ESG整体表现及披露与投资者预期之间的差距。本次研究结果表明，中国市场的企业对于ESG事宜的重视程度正在逐步提升，在企业满足合规要求之外，逐渐积极看待ESG投入成本与产出效益之间的关联。从长远而言，构建上市企业与监管机构、投资者等其他利益相关方的良好沟通桥梁，是提升资本市场ESG整体表现，推动绿色金融继续向前发展的重要保障。上市企业提升内部ESG治理水平、加强和完善ESG信息披露，通过加强紧密合作，共同促进区域乃至全球范围内绿色金融的蓬勃发展。
中国节能皓信为企业提供丰富的可持续发展专业咨询服务，根据企业的可持续发展需求将ESG融入管治架构及管理体系中，助力企业制定可持续发展策略及目标。作为香港绿色金融协会ESG披露与整合工作组联席主席，我们持续参与香港证监会和港交所的新版ESG政策闭门咨询，对企业可持续发展具有深刻理解。我们已连续两年发布研究刊物，旨在协助监管机构、投资者和企业之间就ESG事宜达成共识，建立沟通基础，从而更好地向市场和监管机构反映企业在ESG问题上的需求，并进一步推动绿色金融的发展，促进ESG政策的改善。请持续关注我们的【ESG新纪元】系列专题文章，获悉全方位及深入的调研分析。
